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在基于區(qū)塊鏈等金融科技快速發(fā)展起來的加密資產(chǎn)領(lǐng)域，美國一家獨大格局不再，歐亞“彎道超車”效應(yīng)初顯。在此情況下，歐亞對這一新生事物的監(jiān)管態(tài)度和舉措，愈加引起全球關(guān)注。

2019年，以“比特幣”為代表的加密資產(chǎn)“神秘世界”仍呈“三足鼎立”局面。只不過前三大玩家的排序從2018年的“美、歐、亞”變成了今年的“歐、美、亞”。

普華永道日前發(fā)布報告稱，在2019年二季度全球加密資產(chǎn)融資規(guī)模中，歐洲和亞洲分別占41%和26%，美洲(主要是美國)從去年同期的51%降至28%;在同期涉及加密資產(chǎn)投資并購規(guī)模中，歐洲和亞洲總份額從去年的17%升至50%，美洲則從80%腰斬近半至48%。這充分說明，在基于區(qū)塊鏈等金融科技快速發(fā)展起來的加密資產(chǎn)領(lǐng)域，美國一家獨大格局不再，歐亞“彎道超車”效應(yīng)初顯。在此情況下，歐亞對這一新生事物的監(jiān)管態(tài)度和舉措，愈加引起全球關(guān)注。

歐洲：審慎趨緊嚴控風險

歐洲對加密資產(chǎn)管理頗為審慎。負責金融事務(wù)的歐盟委員會副主席東布羅夫斯基斯近日指出，歐盟委員會將依據(jù)2018年3月份發(fā)布的《金融科技行動計劃》，于2020年4月份前完成對歐盟現(xiàn)有法律法規(guī)評估，確保其既不會妨礙金融創(chuàng)新，又能有效保護利益攸關(guān)方，尤其是廣大消費者。針對臉書公司的“天秤幣”，東布羅夫斯基斯明確表示，歐盟委員會將持續(xù)跟蹤其進展，并會同全球伙伴動態(tài)評估其對金融穩(wěn)定、貨幣政策、市場競爭、數(shù)據(jù)隱私、網(wǎng)絡(luò)安全、消費者保護、反洗錢斗爭等諸多領(lǐng)域可能造成的風險。為此，最近數(shù)月來歐盟委員會連續(xù)發(fā)布警示，呼吁歐盟消費者、投資者和銀行避免持有加密貨幣。

面對加密資產(chǎn)，歐盟經(jīng)濟政策制定者們優(yōu)先考慮的兩大問題是：管什么?何時管?首先，區(qū)分哪些加密資產(chǎn)屬于商品、哪些又屬于金融工具，這是當務(wù)之急。目前，加密資產(chǎn)主要包括加密貨幣、私人支付工具兼投機工具、首次數(shù)字貨幣募股(以下簡稱ICO)基金等。僅2019年前10個月，受小微企業(yè)青睞但全過程缺乏透明度的ICO基金，其全球融資規(guī)模已逾180億美元，較2018年全年翻了近兩番，引發(fā)了包括歐盟委員會首席金融科技顧問科斯騰思在內(nèi)歐盟監(jiān)管層的普遍擔憂，不少成員國國內(nèi)法已將其列為眾籌工具并從嚴監(jiān)管。其次，何時干預(yù)也是個難題。雖然法國、馬耳他等國已分別提出立法框架，但歐盟委員會擔心過早干預(yù)會扼殺金融創(chuàng)新，進而讓美國等其他“玩家”占據(jù)市場有利地位。有智庫建議，歐盟政策制定者們“務(wù)必選準從國家監(jiān)管升級到歐盟監(jiān)管的時機”。

歐盟部分成員國甚至對加密資產(chǎn)監(jiān)管采取了較為嚴厲的態(tài)度。比利時金融服務(wù)市場管理局接到消費者舉報，近日針對9個加密貨幣網(wǎng)站發(fā)出“詐騙預(yù)警”。出于反洗錢考慮，荷蘭金融監(jiān)管部門關(guān)閉了非歐元區(qū)國家在其境內(nèi)開展加密資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的大門，同時要求本國同類企業(yè)須在荷蘭央行登記并接受政府監(jiān)管。正處于脫歐進程中的英國，其金融操作管理局宣布將于2020年開始禁止向非機構(gòu)投資者出售加密資產(chǎn)。

亞洲：審慎樂觀建章立制

由于美元資產(chǎn)收益率下降和歐元區(qū)整體進入負利率，亞洲投資者今年加大了對收益率較高的加密資產(chǎn)投資力度。普華永道報告指出，不少亞洲高凈值個人和富裕家庭已開始提升加密對沖基金等數(shù)字財富的持有比例，對能穩(wěn)妥地通過銀行、基金等傳統(tǒng)金融機構(gòu)投資加密資產(chǎn)的需求更日益增強。

相較于歐洲日益從嚴的做法，亞洲對加密資產(chǎn)倒是展現(xiàn)出更具建設(shè)性的姿態(tài)。全球法律研究中心近期發(fā)布報告稱，新加坡、馬來西亞、蒙古等8個國家和地區(qū)對加密貨幣持有和交易持開放態(tài)度且尚無專門立法，日本、韓國、泰國等7個國家和地區(qū)正在完善相關(guān)立法并主張動態(tài)監(jiān)管。對此，亞洲開發(fā)銀行專家建議，高質(zhì)量的加密資產(chǎn)監(jiān)管有助金融業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，監(jiān)管要通過建章立制、增強公信力、消除官僚主義、強化國際合作和政策協(xié)調(diào)等手段“追趕金融科技的創(chuàng)新速度”。

以ICO為例。泰國國立法政大學(xué)和新加坡管理大學(xué)一項聯(lián)合研究顯示，這種向投資者出售“數(shù)字代幣”來募集“比特幣”等加密貨幣的融資形式，由于缺乏諸如IPO中的股票交易機構(gòu)審核被投資者業(yè)績和財務(wù)狀況，投資者面臨信息高度不對稱并蒙受損失的風險，日本、新加坡、泰國、越南均發(fā)生過此類案件。同時，由于加密貨幣價格波動幅度大，ICO雙方均面臨資產(chǎn)泡沫破裂風險。泰、新兩國學(xué)者建議，亞洲監(jiān)管層在完善制度上要注重監(jiān)管和創(chuàng)新的平衡，既要保護各方權(quán)益，又不能妨礙“亞洲成長為地區(qū)乃至全球加密貨幣港灣”。

“一邊造車，一邊修路”，歐亞在面對快速發(fā)展的加密資產(chǎn)時，均采取了這種總體審慎、完善監(jiān)管的務(wù)實態(tài)度。BBShares負責人杰特感嘆道：“如果說幾個月前‘天秤幣’計劃給加密資產(chǎn)發(fā)展做了一次完美的廣告，那么中國人民銀行計劃發(fā)行數(shù)字主權(quán)貨幣的消息更讓亞洲乃至全球投資者躍躍欲試。”無論如何，“既要跑得快、又要有方向”，這應(yīng)當成為國際社會運用金融科技構(gòu)建全球數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展良性生態(tài)的不二選擇。